国金证券：公用事业及环保产业行业研究：8月用电：高温背景下，居民负荷支撑用电

投资逻辑 拆分8M24用电数据——总量及分板块视角： 1)8月全社会用电量9649.0亿千瓦时。一/二/三产用电量均稳步增长；其中第二产业用电对全社会用电量新增贡献率达28.1%、同比变化幅度下跌74.7pct，居民用电新增贡献率达46.7%，同比变化幅度最大（同比上升81.5pct），说明8月调整经济结构，工业面临转型压力，服务业复苏和发展对国内用电需求增长起到支撑作用。 2)TMT板块——8月用电量同比上升12.2%，增速环比+2.1pct，在新兴制造业中增速具备一定韧性，主因AI发展驱动的网络信息和软件服务相关领域用电持续高增。 3）能源板块——8月用电量同比上升6.2%，环比增速+0.8pct。受新能源汽车和充电桩的发展迅速的影响，能源板块用电量增速出现一定回升。 4）地产周期板块——8月用电增速为3.3%、增速环比-0.9pct。子板块中除建筑业和四大高耗能行业用电量增速为负外，其余均实现正增长；从用电占比和新增贡献率上看，四大高耗能行业用电占比最高，水电热燃新增贡献率最高，达78.2%。 5)制造板块——8月用电同比增长6.4%，增速相较7月份环比下降1.5pct。仪器仪表