西南证券：老白干酒（600559）-降本增效成效显著，聚焦资源势能向上

老白干酒(600559) 投资要点 事件：公司公布2024年三季报，前三季度公司实现营收40.9亿元，同比+6.3%；实现归母净利润5.6亿元，同比+33.0%。单季度来看，24Q3公司实现营收16.2亿元，同比+0.3%；实现归母净利润2.5亿元，同比+25.2%。收入边际放缓，利润维持高增，业绩符合市场预期。 产品结构持续优化，省外高增势能延续。1、分产品看，24Q3百元以上、百元以下产品分别实现营收7.9亿元(+10.0%)、8.2亿元(+2.3%)。百元以上产品保持高速增长，十八酒坊表现亮眼，发力宴席场景成效逐步显现。由于公司聚焦100-300元大众消费及次高端消费核心大单品培育，叠加行业竞争加剧，百元以下产品增速放缓。2、分区域看，前三季度河北、山东、安徽、湖南、其他省份分别实现营收23.4亿元(+9.1%)、1.4亿元(+33.6%)、4.6亿元(+4.7%)、8.1亿元(+13.3%)、3.0亿元(+41.1%)。单季度来看，河北省内收入增速承压，省外市场延续高增。24Q3河北市场收入同比+1.7%，主要系宏观环境疲软、商务消费复苏较弱以及低端承压；山东、湖南市场有较优表