中国银河：卫星通信行业深度报告：揽星补地贯通寰宇，拓维重构数智之疆

苍穹织网，以天补地：卫星通信成为构建天地一体化通信体系的关键力量，行业景气度及市场空间不断增强。受限于地理环境复杂性与部署成本等因素，传统地面蜂窝网络在覆盖范围上仍存在显著短板。在此背景下，星地融合网络应运而生，卫星通信凭借覆盖广、部署快、抗地形干扰能力强等技术优势，成为未来全球无缝通信的重要基础设施支撑。其中，低轨卫星优势明显，全球在低轨卫星通信领域的竞争日益激烈。中国在政策端与产业端协同发力，持续出台一系列支持政策，推动卫星互联网成为国家“新基建”战略重点方向之一。卫星产业是一个高度综合的领域，涵盖了从航天器研发到商业化应用的完整闭环。从卫星产业链收入占比来看，根据SIA统计，全球卫星发射、制造、运营服务、地面设备制造占产业总收入的比例分别为2.53%、6.03%、38.67%和52.77%，下游应用和终端设备在商业化落地中具有关键地位，未来产业价值重心正逐步向服务和应用侧倾斜发展。随着低轨星座的持续部署与终端能力的跃迁，卫星通信的下游应用正从传统的“补地面通信之不足”，转向“主动服务高可靠、高移动、高边远”的关键场景，呈现出从ToG刚需向ToB拓展、再逐步向泛C端延伸的多层次、多