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国金证券:家电行业周报:部分地区国补政策调整,促进行业回归理性竞争

发布者:wx****83
2025-06-09
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家居 国金证券
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国金证券:家电行业周报:部分地区国补政策调整,促进行业回归理性竞争.pdf
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上半年国补资金总消耗预计已达2000亿以上,部分地区国补政策已进入调整阶段 据奥维云网,截至5月31日,国补资金消耗总额达1550-1650亿,预计6月在“618”等大促催化下单月消耗达500亿左右,合计消耗预计达2100亿元左右,占总规模3000亿元的70%左右。在国补资金整体规划优化的背景下,自2025年5月起,多地开始实施国补“限额模式”,部分地区根据自身财政状况暂停补贴。目前,广东佛山、甘肃肃州、辽宁营口等地已率先调整补贴政策。政策调整主要系:1)3000亿元的资金规模与集中释放的消费需求存在错配风险,特别是在"双11"等传统销售旺季可能面临资金缺口压力;2)现有"一刀切"的季度分配机制难以适应区域市场和产品品类的差异化需求,制约了政策实施效率。 本轮政策调整的核心逻辑在于优化资源配置、提升资金效率,并引导行业向高质量发展转型。主要体现为以下维度:1)补贴模式由"普惠式"向"精准调控"升级。江苏试点的"限额分配"模式(日/月额度管控+分阶段发放)有望成为全国范本,该模式推动企业竞争策略转向"产品价值驱动"。2)资金拨付机制优化。现行按核销比例(50%-90%)预拨付的模式或将升

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