国金证券：稀土＆小金属周报：旺季渐临，关注锑锡钼稀土普涨

行情综述&投资建议 本周（8.26-8.30）沪深300指数下降0.08%，其中有色指数下降0.33%。个股层面，本周合金投资、博威合金涨幅较大，分别上涨18.73%、13.04%；洛阳钼业、贵研铂业跌幅较大，分别下跌1.96%、1.65%。 稀土：氧化镨钕本周价格为40.82万元/吨，环比上涨3.79%。毛坯烧结钕铁硼N35本周价格为10.65万元/吨，环比上涨1.91%；毛坯烧结钕铁硼H35本周价格17.85万元/吨，环比上涨1.13%。旺季需求有所改善，下游备货增强；受配额发放增速放缓，市场看涨情绪增加。在供应边际放缓，下游钕铁硼厂家爬产力度较大的情况下，产业链库存得到进一步去化。7月国内进口稀土折氧化物累计同比-11%，较6月进一步扩大；其中缅甸矿累计同比-10%，跌幅较6月显著扩大。自7月下旬国内稀土价格开始反弹，从36万元/吨上升至逼近40万元/吨；我们认为原因在于7月进口走弱叠加“两新行动”刺激新能车、家电等领域需求走强。在下半年配额和上半年配额环比持平、但下半年尤其四季度需求显著更旺盛叠加《管理条例》正式生效（10月1日）对不合规供应进行严格限制，下半年尤其四季度望迎稀