国金证券：轻工造纸行业周报：新消费仍值布局，关注“反内卷”及出口链相关机遇

行业观点更新： 家居板块：1）内销方面，上游房地产需求尚待修复，截止8月8日，30大中城市商品房成交面积当周同比-13.74%，累计同比-3.27%。二手房方面，截止8月8日，14城二手房当周成交面积同比-9.2%，累计同比增幅收窄为14.39%。根据渠道反馈7月家具终端及工厂接单情况整体仍相对偏弱，后续随着各地家具国补逐步重启后，期待终端需求边际改善；2）外销方面，8月7日美国总统特朗普签署的关税行政令生效，其中越南征收关税20%，柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾均征收关税19%。东南亚作为家居企业产能布局的重要区域，具体关税逐步落地后，相关风险可控。此外近期美国降息预期继续拉升，据CME跟踪，9月降息概率为88.9%，后续有望刺激相关家具需求提升。整体来看，内销板块重点关注25年业绩增长确定性高且具备高股息支撑的内销龙头企业；外销维度，重点关注后续具备自身较强成长逻辑或者具备海外产能优势，盈利有望底部反转的企业。 新型烟草：HNB方面，英美烟草glohilo的烟弹品牌virto已在意大利公示上市前相关定价信息，hilo推广节奏明确，重点关注后续hilo在日本及意大利等市场全面上