天风证券：大参林（603233）-业绩稳健增长，持续深耕细作

大参林(603233)事件：2023年8月30日，公司发布2023年中报，2023年上半年公司实现营业收入119.92亿元，同比增长23.37%；归母净利润9.17亿元，同比增长28.46%；扣非归母净利润8.98亿元，同比增长27.48%。2023Q2单季度公司实现营业收入60.45亿元，同比增长19.85%；归母净利润4.21亿元，同比增长27.49%，扣非归母净利润4.01亿元，同比增长29.82%。点评业绩稳健增长，非药品增长良好分业务看，2023H1，公司零售业务实现收入102.26亿元，同比增长16.46%，主要得益于不断扩大的直营门店数量以及次新店和老店的内生增长，零售业务毛利率39.39%，同比下滑0.5pct；加盟及分销业务实现收入14.74亿元，同比增长124.70%，加盟业务的快速增长主要系公司利用直营式加盟店的特点及优势，在弱势区域迅速布局直营式加盟店，不仅贡献毛利润及净利润规模，而且进一步提升公司的销售规模。分品类看，2023H1非药品类实现收入16.82亿元，同比增速达28.08%，主要来源于消费者保健及健康意识的提升。持续省外扩张，各地区稳步增长2023H