国联证券：电子10月周报：AI驱动，存储温和复苏

行业事件 2025年全球存储行业或仍处于上升周期 全球存储芯片行业市场规模呈现周期性波动，通常4年为一循环。2023年全球存储芯片市场规模在周期底部，受益于供应原厂减产及AI需求增加，2024年开始同比大幅回升，相比以往存储周期，此轮周期复苏更快。我们认为，2025年存储芯片行业或仍处于上升周期，而随着AI需求增加的边际效应减弱，2025年存储芯片行业或呈现温和复苏趋势。同时，手机、PC、服务器三大存储应用终端需求亦呈现温和复苏趋势。 手机：2024H1需求疲软，2025年后温和复苏 根据TrendForce，2024Q2由于部分品牌新机铺货期结束，加上季末库存等因素，全球智能手机生产总数约为2.86亿支，环比Q1下滑约3%；预计Q3全球生产总数环比微增，达到2.93亿支，同比则有5%的下滑，主要原因系品牌厂在Q3的生产规划普遍趋于保守。展望2025年后，全球智能手机或将处于温和复苏状态，根据IDC预测数据，2025-2028年全球智能手机出货量同比增幅在1.7-2.5%之间。 服务器：2024年整体呈复苏趋势，AI为主要驱动力 根据Digtimes数据，2024Q3全球服务器出货量约