东吴证券：纺织服饰行业月报：行业跟踪：制造端出口链改善延续，看好品牌服饰Q4流水修复弹性释放

近期行情回顾：今年以来纺服板块跑赢大盘，本月以来有所回调。23年初迄今纺服板块整体跑赢大盘，其中品牌服饰表现突出。本月以来（2023/09/16-2023/10/15，下同）上证综指/深证成指/沪深300涨跌幅分别-0.95%/-0.75%/-1.22%，纺服板块下跌4.2%，涨跌幅在31个申万一级行业中位列第26位。个股中，本月至今千百度（+37%）、龙头股份（+32%）、ST步森（+27%）涨幅靠前，慕尚集团控股（-27%）、欣贺股份（-27%）、都市丽人（-20%）跌幅靠前。品牌零售数据跟踪：9月社零及服装零售额增速提升，线下分流致线上增速转负。1）整体：9月社零整体保持增长、增速提升、同比+5.5%（23年8月同比+4.6%）。9月服装鞋帽针纺织品类零售额同比+9.9%（23年8月同比+4.5%），复苏进程加快。2）线上：各品牌天猫官方旗舰店GMV销售数据显示，9月22个品牌GMV汇总额同比下降高单位数、较8月增速转负，我们认为或因疫情放开后线下分流及消费弱复苏共同作用所致。细分领域中家纺及休闲趋势向好：家纺转正，男装降幅略加深，运动服饰增速转负，高端女装降幅加深，户外增速转负