民生证券：箭牌家居（001322）-2023年中报点评：智能化产品占比提升，竞争加剧致盈利承压

箭牌家居(001322)事件：公司发布23年中报：23H1公司实现营收/归母净利润/扣非净利润34.34/1.71/1.50亿元，同比+3.84%/-28.24%/-30.78%。23Q2实现营收/归母净利润/扣非净利润23.24/1.68/1.65亿元，同比+6.69%/-20.84%/-18.96%。促销抢占份额，家装、电商渠道稳健增长：分产品看，公司实行积极的销售政策以期扩大市场份额，23H1卫生陶瓷/龙头五金/浴室家具/瓷砖/浴缸浴房/定制橱衣柜分别实现收入16.71/9.48/3.35/2.10/1.76/0.46亿元，同比变动+9.70%/+4.79%/-6.22%/-16.50%/-1.61%/-5.61%。其中，公司加大轻智能产品推广，23H1智能坐便器收入6.87亿元，同增13.84%，占营收20.01%，同比+1.75pct。分渠道看，23H1经销零售/电商/家装/工程实现收入13.35/7.16/5.09/8.49亿元，同比变动-1.23%/+15.01%/+13.01%/-1.22%，其中，零售渠道持续推进渠道下沉，23H1新开1225家网点，但由于降价促销，收