民生证券：洽洽食品（002557）-2023年半年报点评：短期利润承压，期待成本改善

洽洽食品(002557)事件：公司发布2023年半年报，23H1实现营收26.9亿元，同比+0.3%；归母净利润2.7亿元，同比-23.8%；扣非归母净利润2.0亿元，同比-26.9%。单季度看，23Q2实现营收13.5亿元，同比+8.3%；归母净利润0.9亿元，同比-37.5%；扣非归母净利润0.6亿元，同比-37.3%。去年同期高基数+外部环境影响瓜子销售，其他产品增势较好。23Q2实现营收13.5亿元，同比+8.3%。分产品看，23H1葵花子实现收入18.0亿元，同比-2.4%，去年疫情高基数叠加23年消费力受损，瓜子销售承压；坚果实现收入5.3亿元，同比+1.6%，春节跨期、节前坚果礼盒备货较谨慎下Q1收入增速较缓，Q2坚果环比提速；其他产品实现收入3.2亿元，同比+12.7%，其中薯片通过渗透量贩零食渠道及拓展抖音渠道，上半年增势较好。分区域看，23H1南方区/东方区/北方区/电商/海外分别实现收入8.7/7.2/5.1/3.2/2.3亿元，同比+3.7%/-7.1%/-6.5%/+12.9%/+10.7%，其中电商通过抖音、拼多多等渠道不断突破，海外市场深耕东南亚，渠道持续