天风证券：金属与材料行业研究周报：有色板块价格强势，看好政策落地稀土行情

基本金属：铜价上破八万关口现货升水企稳上涨。1）铜：铜价上破八万关口，沪铜收盘于80020元/吨。在多重因素的影响下，本周铜价再度突破80000元/吨，市场多头的交易情绪较高；宏观面上，市场仍然围绕在关税话题上，针对铜市场关税预期有所增长，但对绝对价格影响相对有限，更多影响在市场的价差。下周又面临全球央行周，对铜价的影响将有所增加，价格波动依然较大。基本面上，国内的去库表现依然明显，不过具体细化来看，消费带来的去库较少，更多来自出口端，保税区库存也因此持续增长；在目前消费受价格抑制的背景下，库存的下降趋势将引来阻碍，去库速度将有所放缓。另外，供给端的扰动依然存在，海外矿山的复产预期提升，叠加国内冶炼的减产消息，供给端的价格支撑略有下降，但整体偏多的趋势不改。整体来看，目前铜价的扰动因素层出不穷，价格将迎来一段较强波动的阶段，价格预期起伏较大，需求未能及时跟进对价格突破的压力较为明显，价格存在高位回调的风险，预计下周铜价宽幅运行为主，绝对价格依然较高，国内铜价运行区间在78800-81400元/吨，LME铜运行区间在9670-9980美元/吨，海外市场依然更强一些。2）铝：本周铝价上涨，