华西证券：健盛集团（603558）-Q3净利降幅环比改善，增加派息

健盛集团(603558)事件概述公司23年前三季度公司收入/归母净利/扣非归母净利/经营活动现金流分别为16.59/2.01/2.01/4.34亿元、同比增长-8.73%/-25.32%/-24.34%/90.01%，经营现金流增加主要由于公司用于购买其他商品、接受劳务支付的现金减少4.58亿元。23Q3单季收入/归母净利/扣非归母净利分别为5.51/0.77/0.78亿元，同比减少2.16%/4.46%/16.31%，降幅环比改善。公司每股派发红利0.25元，年化股息率为5.7%。分析判断:Q3收入降幅较Q2收窄。23Q3/Q2收入同比下降2.2%/15.4%，我们分析Q3降幅收窄主要受益于客户拓展成效及海外去库存得到改善。分产品来看，我们判断，可能受益于客户结构改善及下游去库存改善，我们预计棉袜Q3收入可能双位数增长，无缝可能受海外通胀影响需求、收入可能双位数下降；因此我们估计，无缝仍微亏。毛利率提升，净利率下降主要由于信用减值损失增加。(1)2023Q3公司毛利率/归母净利率为28.62%/13.93%、同比增加1.2/-0.34PCT，毛利率提升我们判断主要由于客户结构改善（袜