东方证券：计算机行业深度报告：推理微服务NIM：英伟达的The next big thing

Scaling law 持续有效，大模型的迭代有望持续带来大量算力需求，英伟达业绩再创新高，占全球 A1 芯片市场九成。近年来，生成式 A需求快速增长，推动 Al 芯片市场规模迅速扩大。据 Gartner预测,2025 年全球 A 芯片收入总额有望达到 919.55亿美元。作为人工智能领域的领导者，英伟达(NVIDIA)在全球人工智能芯片市场的市占率达到了九成。FY25Q1，英伟达业绩继续超预期，营收、净利润创新高。英伟达在大模型的开发训练方面有着深厚积累，使得其在这波 A1浪潮中成为“卖铲子”的龙头企业。公司数据中心业务持续增长，FY25Q1，英伟达数据中心业务实现营收 226 亿美元，同比增长 427%，数据中心业务占到所有业务收入的 87%。