天风证券：房地产行业研究周报：PSL注入经济活力，地产投资边际向好

行业追踪（2023.12.30-2024.1.5）PSL“靴子落地”，三大工程有望提速从PSL余额看，自22年10月PSL短暂重启后，PSL余额处持续下滑通道。本次单月新增3500亿，新增规模处历史高位。对比历史棚改周期：1）14年12月-16年12月，PSL月均新增规模979亿，期内单次新增最高3831亿（14年12月），接近本次水平。2）17年1月-19年3月，PSL月均新增规模551亿，期内单次新增最高1510亿(18年2月)，显著低于本次水平。3）22年9-11月，PSL短暂重启3个月，或主要支持保交楼与基建方向，PSL月均新增规模2100亿，期内单次新增最高3675亿。PSL月均新增规模2100亿，期内单次新增最高3675亿。12月2日，央行行长表示为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持。我们认为，psl具备长期稳定、成本适当的资金属性，与三大工程资金整体适配。本次psl增量贷款如期落地已从资金端为三大工程推进铺平道路，同时有望稳定市场对后续补充资金持续性的预期。对照历史经验来看，未来psl投放仍具增量空间，预计力度较大且频率较快，资金支持下三大工程建设有望于