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东吴证券:有色金属行业跟踪周报:海内外宏观风险偏好有所下行,工业金属维持弱势走势.pdf |
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投资要点
回顾本周行情(12月30日-1月3日),有色板块本周下跌3.01%,在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面,周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块下跌9.33%,小金属板块下跌6.32%,能源金属板块下跌6.72%,工业金属板块下跌1.26%,贵金属板块上涨2.25%。工业金属方面,本周海外经济数据整体偏好,市场对2025全年降息幅度依旧持悲观态度,此外临近美国政府换届,市场关注焦点转向美国新任总统特朗普上任后政策面动向,对于潜在关税影响计价较为充分,国内方面,中国12月官方制造业PMI低于预期,市场整体风险偏好有所下行,对工业金属价格形成明显压制。贵金属方面本周俄乌与中东冲突继续加剧,避险属性为黄金提供支撑,而强美元又制约了黄金的上行空间,海内外黄金价格于本周维持震荡走势,后续需进一步关注美国新任政府对通胀及地缘政治的影响。
周观点:
铜:临近年末下游用铜需求持续萎缩,海内外宏观风险偏好下移压制铜价表现。截至1月3日,伦铜报收8,894美元/吨,周环比下跌0.98%;沪铜报收72,920元/吨,周环比下跌1.58%。供给端,截至1月3日,本周进口铜矿TC均价下跌至7美
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