天风证券：建筑装饰：5月基建延续发力，关注中西部基建投资机会

5月基建投资延续发力，关注中西部基建及煤化工 25年1-5月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-10.7%/+5.6%/+10.4%/+8.5%，5月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-12.4%/+5.1%/+9.2%/+7.8%（增速环比-0.8/-0.7/-0.3/-0.4pct）。25年以来基建投资延续发力态势，细分项中水电燃热、水利投资持续高增，1-5月同比增速分别为+25.4%、+26.6%。1-5月累计新增专项债16335.6亿元，同比+40.7%，专项债发行提速有望带动基建实物工作量的加快转化。从区域来看，中西部固投高景气，大项目和密集事件催化值得期待，建议持续关注中西部基建和煤化工等产业投资带来的相关机会。 地产数据仍在相对底部调整，水电燃热投资高增 地产按传导顺序看，1-5月地产销售面积同比-2.9%，单月同比-4.6%（增速环比-1.7pct）；1-5月新开工面积同比-22.8%，单月同比-18.7%（增速环比+3.6pct）；1-5月施工面积同比-9.2%，单月同比+248.2%（增速环比+275.1pct）；1-5月竣工面积同比