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天风证券:公用事业:央企考核指挥棒:“一利五率”年底回顾.pdf |
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专题:
国资委提出2024年中央企业总体保持“一利五率”目标管理体系不变,具体要求是“一利稳定增长,五率持续优化”。临近24年底,我们从“一利五率”入手,梳理公用环保行业核心央企的经营表现。
核心观点:
考核“指挥棒”的变迁,引导中央企业高质量转型
自我国经济转向高质量发展阶段后,国务院国资委通过对中央企业考核指标的动态调整,主动适应高质量发展在不同阶段的新要求,引导中央企业逐渐向高质量发展转型。自2019年至今,国务院国资委针对中央企业高质量发展的考核指标从“两利一率”,到“两利三率”,又到“两利四率”,再到“一利五率”,考核指标不断优化。2024年,国务院国资委提出,在保持“一利五率”目标管理体系不变的同时实现“一利稳定增长、五率持续优化”,以此推进中央企业以价值创造为导向的高质量发展进一步升级。
哪家央企资产负债率压力较大?盈利水平较高?
在“一利五率”的考核指标下,我们选取国家能源集团、国电投集团、华能集团、华电集团等11个集团及其旗下上市公司展开分析:
一、资产负债率:①集团维度:大唐集团、中核集团资产负债率最高、压力相对较大,2024Q3末均已达70%;同期国电投集团、华能
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