东吴证券：地素时尚（603587）-2023年中报点评：Q2业绩加速恢复，电商渠道表现突出

地素时尚(603587)投资要点公司公布2023年中报：23H1营收12.48亿元/yoy+13.36%、归母净利润3.07亿元/yoy+21.80%。分季度看，23Q1/Q2营收分别同比+2.27%/+26.50%、归母净利分别同比+9.34%/+40.27%，消费场景修复后收入增速逐季同比明显提升，经营杠杆带动费用率下降、利润端增速超收入端。Q2各品牌收入增速均环比提升。23H1分品牌看DA/DM/DZ/RA收入分别同比+14.4%/-6.0%/+14.6%/+37.5%、占比分别为53.0%/5.9%/39.2%/1.7%，Q2各品牌随国内消费逐渐恢复、收入增速较Q1均改善（Q1分品牌DA/DM/DZ/RA收入同比-0.7%/-14.9%/+9.5%/+12.9%）。截至23H1门店DA/DZ/RA数量分别为590/465/18家、较22H1分别-66/-19/0家、同比-10%/-4%/持平，上半年DA、DZ实现双位数增长，RA基数较低增速靓丽，主要受益于疫后客流回暖带动线下单店收入提升；DM收入略有下滑主要系门店数量下滑所致，截至23H1门店数量24家、较22H1净减少23家