海通国际：中国有色金属：一体压铸投资要点

1.产业空间有多大测算如下：假设单车一体压铸的铸件重量为200kg，对应1000万辆车市场。1）免热处理合金：定价模式为铝价+固定加工费，由于浇冒口铝液残余，单车需要加工400kg免热处理合金，目前单吨价格2.2-2.3万，单吨净利1000元，每1000万辆车收入约540亿，净利润40亿。2）超大压铸机及配套压铸单元：按照一辆车5个压铸件，每个压铸机一年产10万个压铸件计算，即每1000万辆车逐年累计需要500台压铸机，对应500亿收入，假设净利润率15-20%，对应75-100亿净利润。3）压铸环节：按照40-50元/Kg计算，每1000万辆车收入900亿，假设净利率8%，对应72亿净利润。4）模具：按照一辆车需要5个压铸件即5套模具，模具寿命6-8万次，即1000万辆车需要约700套模具，模具单价2000万元即收入140亿，假设净利率10%，对应14亿净利润。2.细分景气赛道全梳理：免热处理合金、汽车铝板、铝挤压材、电池铝箔、电池托盘、铝热传输材料中国压铸企业约3000家+。铸造协会数据：21年中国铝（镁）合金铸件产量680万吨。中商情报网：21年铸件下游28.87%来自汽车。简单