湘财证券：半导体行业双周报：海外存储龙头削减资本支出预算，应对下游需求不振

下游需求疲软，存储颗粒价格持续下行PC、智能手机是存储颗粒需求端的重要组成，市场份额占比超50%。2022年前三季度，受下游智能手机、PC等需求疲软影响，存储产品去化承压，价格持续下调；年初至今，DRAM主流产品的现货均价跌幅高于30%，NANDFlash主流产品的行业市场周度价格下滑幅度为25%-35%。存储颗粒ASP下跌，业内龙头盈利表现不佳主流存储颗粒价格持续下滑，导致存储晶圆原厂龙头2022年第三季度的业绩表现不佳。美光2022FYQ4营收同比下滑27.96%；毛利率受主营产品产品ASP下跌影响，下跌至40.3%，同比下降8pcts。2022Q3海力士单季营收同比下降7%，毛利率为35%，环比下行11pcts。龙头削减短期资本支出，推进新品研发备战需求回暖下游需求短期尚无出现好转信号，美光预计2023FYQ1存储颗粒产品去化仍承压，2023年下半年客户库存大幅改善后或会出现需求端的反弹。美光和SK海力士计划通过削减资本支出减少中短期的新增供给，重点推进新产品研发及量产备战数据中心等新兴需求的增长和市场回暖。集邦咨询预计2023年三大存储龙头的产出量同比增长率为12%左右。投资建