浙商证券：鉴以往知未来之房地产周期底部特征研究：地产Q4板块修复逻辑、空间、标的

重申地产板块Q4机会历史周期复盘：对比2008-2009年与本轮周期基本面情况本轮周期房企在2023年1-4月仍然面临较大债务到期压力2022年10-12月房企期债务规模逐渐减少，房企年内到期压力逐渐释放。从债务到期量来看，2022年10-12月房企债务融资到期规模约2656亿元，2022年10-12月每月债务到期规模逐级降低。结合我们的判断，即2022年9-10月销售金额绝对值逐级增加，我们认为Q4房企债务偿还风险敬口总体可控2023年房企到期债务规模约8806亿元，Q1债务到期压力集中。从月度到期债务规模来看，2023年1月债务到期量为1111.3亿元，4月债务融资规漠达到1119.7亿元分别是2023年债务到期两个高分时点2023年债券到期量超过150亿元的房企有14个