天风证券：电力行业并购重组系列二：电网资产梳理

专题 2024年12月国务院国资委发布央企控股上市公司市值管理九条意见，我们曾在2024年10月外发的《如何看待电力行业并购重组》报告中梳理五大电力集团资产，本报告我们再度以两大电网资产作为研究重点进行详细拆解。 核心观点 国家电网：全球最大的公用事业企业，旗下8家上市公司 国家电网成立于2002年，是全球最大的公用事业企业，经营区域覆盖中国26个省（自治区、直辖市），供电范围占国土面积的88%，供电人口超过11亿，是全球输电能力最强、新能源并网规模最大的电网。 国家电网旗下共8家上市公司，分别为国电南瑞、国网英大、国网信通、涪陵电力、明星电力、西昌电力、乐山电力和远光软件。对比8家上市公司的业绩，国电南瑞规模最大，国网信通增速最快。2023年国电南瑞收入、利润分别为516、72亿元，规模位居八家上市公司之首，四年复合增速分别为13%、12%。同时，国网信通的收入增速最快，2018-2023年收入复合增速为47%，利润复合增速高达52%；国网英大的利润增速最快，2018-2023年收入复合增速为17%，利润复合增速为137%。 南方电网：利润加速增长，旗下有3家上市公司 南方电网服务广