浙商证券：建筑装饰行业点评报告：基建稳增长持续，订单维持高景气，看好估值向价值回归

建筑板块处十年历史估值底部，坚定看好低估值建筑央企截至11月22日收盘：1）PE&PB估值：建筑装饰一级行业PE-TTM为9.34倍，市净率为0.88倍。建筑央企所处的基建市政工程及房建工程二级行业对应PETTM分别为9.34/4.91倍，市净率分别为0.65/0.66倍。2）估值分位：从历史估值分位角度看，截至11月22日收盘：1）建筑装饰一级行业PE估值、PB估值分别处于2012年初以来13.9%、8.3%分位，仍处估值底部。2）基建市政工程二级行业PE估值、PB估值分别处于2012年初以来9.7%、1.4%分位，房建工程二级行业PE估值、PB估值分别处于2012年初以来6.6%、2.5%分位，均处十年历史估值底部，建筑央企价值亟待回升。基建稳增长持续，10月份基建投资同比稳增9.4%4月份以来稳增长政策核心发力基建主线清晰，基建投资加速趋势不改。今年5-10月基建投资单月同比分别+7.9%/+12.0%/+11.5%/+15.4%/+16.3%/+12.8%，1-10月狭义基建（不含电力）/广义基建固投累计同比分别+8.7%/+11.4%。细分看，1-10月基建投资中市政/水利/