中银证券：食品饮料行业2023年度策略：2023年行业将持续复苏，把握两阶段的投资机会

2023年食品饮料将持续复苏。白酒仍是食品饮料行业的主赛道，择机布局优质品种，推荐山西汾酒、今世缘、贵州茅台、五粮液。食品，短期关注消费场景正常化的机会，长期把握轮番出现的结构性机会，看好绝味食品、安井食品、新乳业。2023年食品饮料将持续复苏，第一阶段消费场景恢复，第二阶段消费能力恢复。（1）第一阶段，随着各地度过疫情高峰期，消费场景受疫情制约较为严重的行业，将迎来第一波需求反弹，包括白酒、休闲卤制品等。（2）第二阶段，随着经济的复苏，居民收入改善，消费能力恢复，各类食品股将重拾结构升级的逻辑。白酒，2023年仍是食品饮料行业的主赛道，择机布局优质品种，啤酒关注产品升级的机会。（1）白酒2023年需求将逐步复苏，不会一蹴而就。随着疫情第一轮冲击高峰期过去，2023年白酒消费场景将陆续恢复，复苏速度可能介于美国和日本之间，23年下半年有望恢复正常。宴席和商务需求有较强的刚性，疫情高峰期之后的几个月需求有望回补，存在较高的弹性。次高端和高档酒销量占行业的比重较低，上市公司大部分利润来源于这个价格带产品，核心消费群体的消费能力受疫情的冲击相对较小，消费场景恢复之后需求将率先复苏。（2）一线