中银证券：休闲食品12月阿里系平台线上数据点评：流量去中心化背景下，12月阿里系平台休闲零食销售额延续下降趋势

流量去中心化趋势延续，12月阿里系平台休闲零食销售额延续同比下滑趋势，全年销售额同比-13.5%。12月休闲零食线上销售额达57.1亿元，同比-22.5%，环比-20.7%。2021年1-12月，休闲零食线上销售额累计达685亿元，同比-13.5%。单看4季度，休闲零食线上销售额达164亿元，同比-28%。我们认为，线上渠道依然将是休闲食品公司重点发力构建的销售渠道，随着抖音、快手、拼多多等新渠道的兴起对以阿里为代表的中心化电商持续造成流量分流，实现多渠道布局、打造多维度立体化销售渠道的休闲食品公司更具竞争优势。分品类来看，年货节带动坚果炒货销售，糕点/点心销售额同比下滑幅度大。12月山核桃/坚果/炒货、糕点/点心、饼干/膨化三大品类销售额领先，分别达到10.8、10.0、9.9亿元，同比分别-23.8%、-31.1%和-15.4%，销售额占比分别为19%、17%和17%。山核桃/坚果/炒货销售额占比环比提升，我们判断年货节对带有礼赠和囤货属性的坚果炒货销售起到了积极的促进作用。与去年同期相比，山核桃/坚果/炒货销售额占比稳定，糕点/点心占比下降3pct，饼干/膨化、巧克力占比提升超过