开源证券：房地产行业点评报告：“金九”销售成色不足，单月竣工面积同比降幅转正

单月销售数据环比改善，一线城市成交更加稳健 国家统计局发布2025年1-9月商品房投资和销售数据。1-9月，全国商品房销售面积6.58亿平，同比-5.5%（1-8月-4.7%），其中商品住宅销售面积同比-5.6%；1-9月商品房销售额6.30万亿元，同比-7.9%（1-8月-7.3%），其中商品住宅销售额同比下降7.6%。2025年9月，全国商品房销售面积和金额分别同比-10.5%和-11.8%，单月销售数据降幅环比收窄；单月销售均价同比-1.4%，环比-0.9%，以价换量趋势延续，房价企稳任重道远。根据我们跟踪重点城市成交数据，2025年前42周一线、二线和三四线城市新房成交面积增速分别为-0.1%、-5.6%、-8.7%，不同能级城市均进入下跌通道，一线城市成交更加稳健。 新开工面积降幅收窄，单月竣工面积同比降幅转正 2025年1-9月，全国房屋新开工面积4.54亿平，同比-18.9%（1-8月-19.5%），其中住宅新开工同比-18.3%。我们跟踪的Wind322城2024年宅地成交面积同比-13%，2025年1-9月同比-9%，拿地减少或将持续影响新开工数据。1-9月，房屋竣工