中银证券：房地产行业2025年9月70个大中城市房价数据点评：70城新房房价环比跌幅扩大，二手房持平；时隔一年再度出现所有城市二手房房价全部下跌的情形

核心观点 70城新房房价环比跌幅扩大；二手房房价环比跌幅持平。9月70大中城市新房房价环比下降0.4%，环比降幅较8月扩大0.1个百分点；二手房房价环比下跌0.6%，环比降幅与8月持平。从房价下跌的城市数量来看，9月70城中新房房价环比下跌的城市数量有63个，较8月增加了6个，但新房房价下跌城市平均跌幅为0.47%，较8月扩大了0.06个百分点；所有70城二手房房价环比均下跌，数量较8月增加了1个（上一次出现所有70城二手房房价均下跌的时间点是2024年9月），二手房房价下跌城市平均跌幅为0.64%，较8月扩大了0.05个百分点 9月一线城市新房房价环比跌幅扩大，二手房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅明显大于二、三线城市。1）新房：9月一线城市新房房价环比下降0.3%，环比降幅较8月扩大0.2个百分点。具体来看，上海、北京新房房价环比正增长广深环比跌幅扩大。其中，上海环比上涨0.3%（前值：+0.4%），自2019年8月以来新房房价环比持续上涨，房价韧性最足；北京环比上涨0.2%（前值：-0.4%）广州环比下降0.6%（前值：-0.2%）；深圳环比下降1.0%（前值：-0.4%）。