中银证券：12月食品饮料社零数据点评：2022年处于低谷，2023年反弹可期

国家统计局公布2022年12月社会消费品零售额数据。12月社零总额同比降1.8%，其中餐饮收入同比降14.1%，烟酒类消费同比降7.3%，餐饮及烟酒类数据跌幅扩大。2023年行业环境改善迎来需求拐点。白酒方面看好山西汾酒、今世缘、五粮液、贵州茅台，食品方面看好绝味食品、安井食品、新乳业。支撑评级的要点12月餐饮及烟酒类消费受疫情防控调整的影响，当月跌幅扩大，必选消费粮油食品表现强劲。（1）社零总额：12月社零总额同比降1.8%，增速同比-3.5pct，环比+4.1pct，较11月出现明显反弹。按消费类型来看，化妆品、金银珠宝类及餐饮收入跌幅最大，分别为-19.3%、-18.4%、-14.1%。（2）餐饮消费：餐饮收入同比-14.1%，增速同比-11.9pct，环比-5.7pct；限额以上企业餐饮收入当月同比-17.8%，增速同比-17.7pct，环比-10.3pct。餐饮数据下滑幅度加大与12月防疫政策调整，消费者自我保护，减少外出就餐等原因有关。（3）食品饮料消费：12月烟酒类同比-7.3%，增速同比-14.3pct，环比-5.3pct，外出就餐和礼赠需求减少，宴席、聚饮等场景缺失，