东亚前海证券：杰华特（688141）-首次覆盖报告：产品结构优化升级，工艺平台行业领先

杰华特(688141)核心观点公司深耕模拟芯片，致力于打造中国龙头企业。公司通过内延不断拓宽产品品类，形成以AC-DC芯片、DC-DC芯片和线性电源为主的产品矩阵，目前拥有1000款以上可供销售、600款以上在研的产品型号，已成为综合性的模拟芯片供应商。得益于公司技术实力，获得哈勃投资、英特尔、聚芯基金、海康智慧等机构青睐，彰显公司未来发展潜力。公司产品广泛应用于汽车电子、通讯电子、计算和存储、工业应用、消费电子等领域，长期绑定飞利浦、海康威视、中兴、小米等国际知名厂商。2021年公司切入通信领域大客户产业链，营收实现较大增长，归母净利实现扭亏为盈，随着合作不断深入，公司业绩进入快车道。模拟芯片下游需求崛起，国产替代稳步前行。模拟芯片应用广泛，通信领域和汽车领域不断扩容，已成为主要市场。通信领域方面，5G基站行业受到政府的高度重视和重点支持，基站数量与日俱增，大量的基站建设将带动基站用模拟芯片需求。汽车领域方面，汽车电动化、智能化发展已经成为主流方向，在各国政策支持下，新能源汽车渗透率不断提升，将带动相应模拟芯片需求。从国内市场来看，中国大陆已经成为全球最大的模拟芯片市场，但2020年