国金证券：永新光学（603297）-显微镜国货之光，激光雷达赋予成长新动能

永新光学(603297)投资逻辑优质光学企业，新品类+高端品类持续突破助力盈利能力拔升。公司始于1943年，深耕显微镜及光学元组件两大业务，2021年收入占比分别为61%、37%。公司研发能力突出、客户资源卓越，条码扫描客户为得利捷、霍尼韦尔、讯宝、NCR行业四大巨头，显微镜客户为国内外高端科研场所及徕卡、尼康等显微镜巨头。公司计划通过5年时间，实现5倍规模、5倍效率，先后投入募集资金约5.57亿元开展中高端光学显微镜、激光雷达等高端新兴业务建设，预计达产后可新增收入9.4亿元，新增净利2.2亿元。得益于光学元件放量及高端显微镜销售突破，2021年公司实现营收、净利、扣非净利8、2.6、1.6亿元，同增38%、62%、69%，2022年H1实现营收、扣非净利4.1、1.1亿元，同增12%、46%。展望未来，高端品类（高端显微镜）+新品类（激光雷达光学元件、机器视觉、内窥镜）快速开拓助力公司业绩高增。新兴业务多点开花，助力公司开启成长新篇章。1）显微镜：我们估算2025年全球光学显微镜市场规模达410亿元、2021~2025年CAGR为7.7%，得益于高端显微镜销售突破+国产替代，预计2