国金证券：森麒麟（002984）-泰国二期逐渐放量，盈利能力持续修复

森麒麟(002984)业绩简评公司2022年8月28日发布中报：2022年上半年公司实现营业总收入31.59亿元，同比增长24.83%，归母净利润4.78亿元，同比增长20.36%。其中2022年第二季度，公司单季度主营收入17.11亿元，同比增长28.14%；单季度归母净利润2.45亿元，同比增长44.03%。业绩基本符合预期。经营分析泰国二期开始放量带动整体业绩向上，全球化战略布局持续推进。截至今年上半年，公司泰国二期600万条高性能半钢胎和200万条全钢胎项目进度已经达到87%，上半年泰国子公司收入同比提升24.5%达到14.29亿元，实现净利润3.15亿元，虽然受到产能爬坡影响盈利能力同比有所下滑但仍然维持了高达22%的净利率。同时公司8万条航空轮胎（含5万条翻新轮胎）项目进度也达到85.51%，预计明年将开始正式放量。目前公司还在加快推进西班牙工厂1200万条高性能半钢子午线轮胎的项目建设，在当前海外高通胀背景下终端市场或将消费降级，公司把握机遇快速扩产海外基地，未来市占率有望持续提升。行业底部回暖，运费回落背景下公司盈利能力将持续修复。今年以来上游原材料和海运费开始回落，根