国金证券：九丰能源（605090）-传统业务稳定，氢能及特气业务前景广阔

九丰能源(605090)业绩简评8月20日，公司发布2022年上半年业绩，2022H1实现营业收入129.6亿元，同比+95%，归母净利润6.4亿元，同比增长62%。上半年业绩略超预期。经营分析利润快速增长主要系LNG利差增大及LPG的量价齐升。营收增长主要系LNG价格上涨以及LPG量价齐升的影响。净利润同比+62%，主要系LNG业务毛差增大。公司LNG长协采购价主要与布伦特石油价格挂钩，后者2022H1同比增幅约为60%，而国外LNG现货售价同比接近翻倍，公司通过做大转口贸易实现利润的较大增长。LPG业务利润增长主要来源于销量的增长。此外，公司持有的美元资产在报告期内也实现一定的汇兑收益。股权激励彰显公司对自身未来业绩增长信心。公司拟以10元/股的价格向骨干人员发行最多700万股，同时设定三年的股权解锁条件，要求2022-2024年公司归母净利润不得低于9.5亿元/12亿元（或两年累计21.5亿元）/15亿元（或三年累计36.5亿元），同比增速分别为53%/26%/25%，增速目标较高，彰显公司对未来三年业绩持续增长的信心。氢能和特种气体将成为公司新的利润增长点。①氢能：2022年8