天风证券：金属与材料行业研究周报：美联储鹰派降息，金银价格有所回落

基本金属：铜价重心下移，社库延续去库表现。1）铜：本周铜价重心下移明显，周内沪铜盘部分时间持续走跌，沪铜收盘于73670元/吨。随着本周的结束，年末宏观市场变化逐步减弱，也因此对于铜价的影响也在减小;但目前市场对于国内的政策利好预期依然较强。基本面上，目前国内库存持续下降，整体降幅表现超预期。需求端，市场消费表现也相对不错，尤其是铜价下跌后的补库意愿依然存在，不过市场重心依旧在年末结算上，因此交易的实际热度环比有所下降，不过高于去年同期。整体来看，目前供需端均有超预期的表现，对于铜价运行而言整体相对利多，不过市场情绪相对脆弱，市场目前对于铜价的预期有所降低，短期内价格预计呈现震荡偏弱格局，不过随着市场情绪的消化，后续将迎来阶段性的反弹。2）铝：本周铝价下跌。沪铝收盘于19955元/吨。外盘影响，加之氧化铝市场均价开始回落，叠加地产数据表现不佳，市场情绪较为一般，现货铝价连续下跌.供应方面，本周中国电解铝行业增减产互现，减产体现在广西、内蒙古、四川以及新疆地区。增产体现在贵州、内蒙古、新疆地区。整体来说，本周中国电解铝行业理论供应较上周减少。需求方面，本周铝棒产量较上周减少，减产体现在广