信达证券：神火股份（000933）-量价齐升，业绩大增

神火股份(000933)事件：公司发布2021年半年度业绩预增公告，公司半年度利润总额预计为26.04亿元，比上年同期(重述前)增加5.7倍；实现归母净利润预计为14.5亿元，比上年同期(重述前)增加5.8倍；EPS预计为0.65元/股，比上年同期(重述前)增加4.8倍。点评：量价齐升，业绩大增。据公司公告，公司实现归母净利预计为14.5亿元，Q2归母净利约为8.64亿元，环比增幅47.4%。公司归母净利大幅增长，主因电解铝业务盈利能力大幅增强：一方面，随着云南水电铝一体化项目逐步投产，公司电解铝产品H1权益销量增加15.62万吨（公司Q1电解铝销量增加14.49万吨，Q2增加1.13万吨）；另一方面，公司电解铝产品不含税售价同比上涨32.12%（2021年H1长江铝市场均价约为17426元/吨，Q2均价约为18565元/吨，同比上涨32.6%，环比上涨14.3%），虽然受阳极碳块、电力、人工等成本增加影响，报告期内电解铝产品单位完全成本同比增加8.91%，但成本上升幅度远不及价格上涨增速，量价齐升带动公司业绩大幅提升。限电结束，量再加码。子公司云南神火当前拥有90万吨/年电解铝建成产