天风证券：巴比食品（605338）-广告投入提升品牌知名度，产能扩容构建供应链壁垒

巴比食品(605338)公司2021年一季度实现营业总收入2.53亿元，同比+131.80%；归母净利润0.14亿元，同比+3.43%；扣非后归母净利润0.13亿元。基本EPS0.06元/股，同比-14.29%。收入端：随着疫情改善客流反弹，Q1营收全面恢复。20Q1/20Q2/20Q3/20Q4/21Q1分别实现营收1.09亿元/2.45亿元/3.02亿元/3.19亿元/2.53亿元，20H1营收同比-26.45%，20Q3/20Q4/21Q1营收同比+3.79%/+9.39%/+131.8%。分产品，食品类/包装及辅料/服务费分别收入2.26亿元/0.17亿元/0.09亿元，占比89.25%/6.91%/3.75%；分地区，华东/华南/华北/其他分别收入2.31亿元/0.17亿元/0.05亿元/0.01亿元，占比91.43%/6.54%/1.82%/0.21%；分渠道，特许门店销售/直营门店销售/团餐渠道销售分别收入2.05亿元/0.04亿元/0.40亿元，占比81.22%/1.64%/15.93%。成本费用端：毛利控制良好，疫后加快营销投入。21Q1毛利率为22.69%，同比+3