万和证券：卓胜微（300782）-射频模组量产投放，乘5G东风业绩大幅增长

卓胜微(300782)公司发布2020年年报：实现营业总收入27.92亿元，同比增长84.62%；归母净利润10.73亿元，同比增长115.78%；整体毛利率52.84%，同比增加0.37%。受益于5G通信技术的发展，公司天线开关产品进一步获得市场的高度认可,同时射频模组产品被众多知名厂商逐步采用进入量产，全年业绩创历史新高。单四季度实现营业收入8.20亿元，同比增长55.39%，较前三季度增速有一定的下滑，预计受公司智能应用端四季度客户结构变化影响。主业分立器件持续保持优势，射频开关增速明显。分立器件包含射频开关和射频低噪声放大器，是公司的拳头产品，比肩国际先进水平。2020年，分立器件实现营收24.62亿元，同比增长68.12%。其中射频开关实现营收21.91亿元，同比增长81.45%，营收占比78.49%，基本与去年同期持平；射频低噪声放大器实现营收2.70亿元，同比增长5.86%，营收占比9.68%，下滑7.19pct。2020年5G商用已开始在全球范围逐步落地，对射频前端行业带来新的增长机遇，叠加国产替代需求，是公司主营业务快速增长的主因。深化射频模组产品布局，助推业绩新一轮