新时代证券：法拉电子（600563）-20年年报点评：业绩略超预期，下游多点开花助力业绩高增长

法拉电子(600563)业绩略超预期：20年营收同比+13%，归母净利润同比+22%20年公司营收约18.9亿元，同比+12.5%；归母净利润5.6亿元，同比+21.9%；扣非后归母净利润约4.9亿元，同比+16.6%。业绩略超预期。20Q4业绩创新高，成本管理效果显著20Q4公司业绩创季度新高，实现营收约5.5亿元，同比+13.5%；归母净利润约1.9亿元，同比+24.2%。盈利能力表现优异，20Q4公司毛利率约44.8%，同/环比+0.8/+0.6个pct；净利率约34.3%，同/环比+3.0/+6.6个pct。净利率增幅大于毛利率主要是由于成本管理成效显著，销售费用率和管理费用率分别同比-1.3和-1.4个pct。新动能和工控板块业绩高增长分业务看，新能源车、光伏风电和工控持续增长，照明业务稳定，家电有所下滑。其中，1）新能源车，2020年全年实现销量约137万辆，同比约+11%。结构上，ToC新能源车如造车新势力、比亚迪汉等热销，高端车型占比进一步提升。受新能源车市场发展和高端车型占比提升的影响，我们预计新能源车业务营收占比提升到19%左右；2）新能源，2020年光伏、风电新增