华西证券：纺织服装板块三季报总结：服装板块高基数下稳健，制造端复苏波动

服装板块Q3高基数下增速放缓，纺织板块海外需求不足，业绩承压Q3服装板块收入跌幅低于纺织制造。2023前三季度SW纺织服装板块收入/归母净利/扣非净利同比增长3.32%/19.22%/14.31%，23Q3收入/归母净利/扣非净利同比增长0.38%/-7.07%/-15.72%，较上半年增速放缓。其中，（1）SW纺织制造板块23Q3收入/归母净利/扣非净利同比下降18.34%/34.61%/52.17%，这一方面由于海外去库存尚未结束、需求疲弱、延后发货，另一方面则由于汇兑贬值贡献较Q2减弱。（2）SW服装家纺板块23Q3收入/归母净利/扣非净利同比下降10.46%/1.23%/5.42%;其中，23Q3纺织机械/男装/高端女装/鞋类/电商/内衣/家纺/纺织/休闲/户外及运动/母婴儿童的营业收入分别同比增长10.87%/9.68%/8.02%/15.18%/1.85%/-1.32%/-4.28%/-4.32%/-8.90%/-10.05%/-20.84%。Q3净利率降幅低于毛利率，主要由于汇兑收益、控费、资产减值冲回等影响。23前三季度SW纺织服装板块销售毛利率为23.73%，同比降低