天风证券：公用事业行业研究周报：绿电环境价值逐步凸显，补贴有望加速回收

本周专题：2月15日，国家能源局、财政部、国家发改委印发《关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知》（以下简称《通知》），进一步完善绿电交易机制和政策，推进享受国家可再生能源补贴的绿电项目参与绿电交易。本周我们从该《通知》出发分析绿电交易对新能源运营商的影响。核心观点参与范围扩大+对冲补贴方式进一步明确，绿电交易量有望快速提升此前《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》提及，绿色电力交易优先组织未纳入国家可再生能源电价附加补助政策范围内的风电和光伏电量参与交易。《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》提及带补贴的绿色电力附加收益的处理，但并未明确对冲方式。而本次《通知》提出在推动平价可再生能源项目全部参与绿电交易的基础上，稳步推进享受国家可再生能源补贴的绿电项目参与绿电交易，同时进一步明确对冲补贴的方式，绿电交易量有望快速提升。此外，绿电、绿证、碳市场的衔接也有助于进一步增加绿电的交易量。明确绿电交易溢价收益，各区域电价所受影响具有差异《通知》提出，由国家保障性收购的绿色电力可统一参加绿电交易或绿证交易，参与电力市场交易的绿色电力由项目单位自行参加绿电交易或绿