信达证券：华利集团（300979）-品牌去库影响短期业绩，关注未来海外需求好转

华利集团(300979)事件：公司发布2022年业绩快报，2022年实现收入205.69亿元，同增17.74%，归母净利润32.22亿元，同增16.39%，公司客户结构优质、行业优势地位明显，业绩增长符合预期。2022Q4公司实现收入51.95亿元，同增7.45%，归母净利润7.76亿元，同增0.69%，受海外经济增长疲软、运动品牌商去库存影响，公司业绩增速有所放缓。点评：公司客户订单稳健增长，推动收入表现亮眼。需求端看，近年来海外消费者运动消费较为刚性，运动鞋的消费需求保持稳健增长，2022年下半年海外经济下行，部分运动品牌库存相对较高，导致采购订单增长放缓，且运动鞋产能快速恢复，行业竞争加剧。公司作为运动鞋制造龙头，坚持优质大客户经营战略，强化客户粘性，持续拓展新客户，有助于订单保持稳健，22年公司销售运动鞋2.21亿双，同增4.65%。2022年公司持续推进产能建设，提升产能柔性，强化规模效应，带动全年毛利率保持平稳，其中22Q4毛利率环比略有提升。需求景气度逐步回升，竞争优势持续强化。2022年欧美国家高通胀，居民消费能力有所下降，公司下游客户库存有所提升，下订单节奏趋缓。目前