东兴证券：传媒互联网行业：腾讯成立对话式产品项目组，字节Pico调低2023年销售目标

周观点：本周（2023.2.27-2023.3.3），传媒（申万）指上涨4.43%，恒生科技指数上涨5.0%。降本增效下的版权分销市场收缩，利好下游流媒体平台。在版权分销市场中，版权分销商将采购的版权分销给视频网站、广电、互联网等客户，版权分销商赚取版权分销的价差收入。在互联网降本增效趋势下，爱奇艺减少版权采购，实现扭亏为盈；在收入增长压力下，芒果超媒或跟随爱奇艺降低版权采购策略，从而提升平台盈利能力；腾讯音乐旗下价格虚高音乐版权逐年到期，公司音乐版权支出或将逐年回落，驱动公司整体毛利率有所提升；云音乐通过优化音乐版权结构，加大签约头部版权，平台会员数以及会员订阅收入将保持较快增长。建议关注：芒果超媒（300413）、云音乐（港股通）、腾讯音乐（美股&港股）、爱奇艺（美股）。走势概览:本周本周（2023.2.27-2023.3.3），传媒（申万）指数上涨4.43%，上证指数上涨1.87%，创业板指数下跌0.27%，中概股指数上涨2.75%，恒生科技指数上涨5.0%，恒生指数上涨2.79%，纳斯达克综指上涨2.58%；本周（2023.2.27-2023.3.3），涨跌幅排名前三的申万一级