申港证券：房地产行业研究周报：销售市场热度延续 形成底部复苏特征

每周一谈：销售市场热度延续形成底部复苏特征近期二手房市场表现出持续热度，13城二手房高频销售数据连续多周实现单周同比高增速。截止至3月11日（周六），重点13城二手房当周销售面积同比增速为+62%，累计同比增速+30%，连续5周单周同比增速保持在60%以上。新房市场热度虽不及二手房市场，但30城销售面积已连续三周实现单周同比正增速。截止至3月11日（周六），30城新房当周销售面积同比增速为+13%，累计同比增速-8%，连续3周单周同比正增长。回顾历史周期，二手市场的情绪一般同步或略微领先新房市场复苏，二者的情绪幅度间隔在0-3个月。使用70城的价格指数来衡量一二手房的市场情绪，从历史周期底部的表现来看，一二手价格指数单月同比增速的底部、回正等关键节点常领先新房0-3个月实现回正，即二手房市场情绪领先新房0-3个月修复；从这一时滞效应来看，本轮二手房市场自2022年12月底开始出现边际改善，进入3月后热度向新房逐步传导，符合历史经验。从量价单月同比增速观察修复的特征，表现为量在价先，复苏节奏相近特点：量在价先：全国商品房销售面积单月同比领先价格指数实现单月同比转向及回正，2012及201