信达证券：富春染织（605189）-业绩符合预期，湖北新增投产打开成长空间

富春染织(605189)事件：公司2022年实现收入22.07亿元，同增1.49%，归母净利润1.63亿元，同降30.01%，扣非净利润1.19亿元，同降47.30%，EPS为1.31元，公司每10股派息2.7元（含税）并转增2股。22Q4公司实现收入5.90亿元，同增-11.13%，实现归母净利润0.23亿元，同增-67.40%，主要系22Q4国内多地感染人数增加，下游需求疲软，公司订单有所下滑。点评：销售单价有所下调，销量增长驱动色纱收入同比增长。分业务看，2022年公司色纱产品/贸易纱/加工费贡献营收19.72亿元/1.65亿元/0.61亿元，同增1.03%/0.69%/19.38%。22年公司色纱产品实现销售量6.73万吨，同增3.86%，平均销售单价为29302.8元/吨，同比下降2.73%，主要系公司采用成本加成的定价方式，22年棉花、棉纱价格下调，且新冠疫情使得下游需求疲软，公司适度下调售价。短期盈利能力承压，各项费用管控合理。2022年公司总体毛利率为11.79%，同降6.75PCT。分业务来看，22年色纱产品毛利率为11.98%，同降6.74PCT，主要系22年棉花价