浙商证券：华发股份2022年年度报告点评：聚焦华东深耕细作，行业地位日新月异

华发股份(600325)事件2023年3月20日公司公布2022年年度公告。投资要点经营韧性彰显，业绩触底待回升2022年公司营业收入591.9亿元，同比+15.51%。净利润47.26亿元，同比+1.06%。归母净利润25.78亿元，同比-19.31%。每股收益1.12元/股，同比-16.42%。截止2022年底，公司账面合同负债803.2亿元，同比+27.8%，合同负债/营业收入比为1.4倍。截至2022年底，公司预收楼款达871.64亿元，较年初增长27.99%，待结算资源充沛。我们认为，归母净利润有所下降主要因为1）行业基本面下行导致毛利率降低，公司房地产业务毛利率20.3%，同比下降5.4%；2）公司少数股东损益占比提升，同比增加13.8%至45.5%；3）公司计提减值金额增加，2022年计提减值8.4亿元，较2021年0.9亿元减值金额提升7.5亿元。我们认为，截止2022年底公司可结算资源充沛，预收款的快速增长铺垫了营收基础，2023年有望实现收入持续增长。战略聚焦效果显现，华东区域成为新的销售增长极2022年公司销售额为1202.4亿元，同比-1.35%，销售面积400