国金证券：万科A（000002）-年初即发力，重回增长路线

万科A(000002)事件2月4日晚间，万科公布了2021年1月销售及近期新增项目情况数据。1月份公司实现合同销售面积398.6万平方米，合同销售金额714.7亿元。1月份公司新增加开发项目17个，无新增物流地产项目。点评1月经营业绩靓丽，销售金额超700亿元。①1月合同销售面积398.6万平方米，合同销售金额714.7亿元。单月销售额高增长，高于去年月均587亿元；②1月销售均价为17930元，同比+8.9%。均价上涨存在结构性因素，主要由于去年12月热点城市推盘量大，认购未签结转至本月所致。保持较高投资强度，预计1季度拿地情况较好。①公司1月新增项目权益拿地金额为162.7亿元，我们估算全口径拿地金额为195.1亿元。拿地金额权益比例为83%，较前值提升9.5ptcs。②1月份投资金额较2019-2020年同期增幅较大，延续了12月的高拿地强度，预计1季度拿地情况较好。整体上，公司投资强度自2020年4季度开始加大，拿地主观上更为积极，表明公司重新将更多资源倾斜于房地产开发业务。预计2021年销售毛利率企稳回升，合同销售额和权益创利有望重回双位数增长。①公司去年拿地稳健，投资失误少