新时代证券：韦尔股份2020年报预告点评：业绩超预期，CIS受益于多赛道爆发持续增长

韦尔股份(603501)事件：公司发布2020年业绩预告公司预计2020年度实现归母净利润同比增加19.84-24.84亿元，同比增长426%-534%；扣非后归母净利润同比增加16.66-21.66亿元，同比增长498%-648%；其中2020年Q4单季度实现净利润7.2-12.2亿元，实现扣非净利润4.14亿-9.14亿元。公司业绩增长得益于市场需求驱动以及不断推出新产品及部分投资收益。点评：公司CIS系列产品高中低全覆盖，产品不断升级带来量价齐升公司48M系列产品凭借国际一线的品质和性能，在HMOV等客户份额快速提升；64M产品凭借先发优势，提前实现对48M向64M升级的卡位。手机CIS技术驱动助力份额提升。CIS业务凭借公司在大底和小pixel上的突破，具备了为客户提供从低端到中高端全套产品的能力，吻合安卓系机海战略，利于公司从单一型号突破覆盖至客户全系产品，进而大大提高份额。汽车CIS受益于智能汽车大浪潮有望实现爆发式增长，安防、VRAR、医疗等多领域打开成长空间。在汽车CIS领域，智能汽车相比传统车将配置更多的摄像头，蔚来发布最新车型ET7，其搭载11颗800万像素摄像头。