东吴证券：宝钢股份（600019）-业绩超预期+大规模回购上调，上调21年盈利预测

宝钢股份(600019)事件：宝钢股份发布业绩预增公告：2020年度实现归属于上市公司股东的净利润预计增加1亿元到7亿元，同比增加1%到6%。另外公司拟以不超过人民币8.09元/股的价格回购公司股份，回购数量不低于4亿股，不超过5亿股，占公司回购前总股本约1.80%-2.25%。点评：钢价涨幅覆盖铁矿，利润再超预期。按预告区间中枢，公司2020年归母净利润127亿元，对应2020Q4归母净利润50亿元，环比Q3增长25.6%，大幅超出此前预期。之前市场普遍担心铁矿石涨价会导致钢厂盈利环比回落甚至亏损，实际上钢价涨幅普遍能覆盖成本上升，特别是强势品种冷轧、特钢等，利润大幅扩张，我们认为钢铁板块整体业绩也会好于预期。2021Q1业绩预期不错。1-2月份出厂价上调幅度显著提升，基本上每月400-500元/吨，同时1-2月份成本涨幅放缓（成本滞后两个月左右，对应的是11月份前后的矿价），即使考虑Q1淡季发货量有所下降（季节性因素），预计Q1净利润绝对值仍然非常不错，大概率高位维持，同比增速预计大概率200%以上。上调2021年盈利预测至190亿元，继续强烈推荐。公司作为板材龙头，率先受益制造业