华西证券：晶丰明源（688368）-电源管理芯片景气度旺，多产品线布局空间足

晶丰明源(688368)LED照明行业景气度提升，回升态势明显依据中国照明电器协会相关数据，2020年9月，中国照明行业出口额为51.13亿美元，同比增长达44.18%创今年以来新高，自6月份起已连续四个单月实现两位数增长。其中，LED照明产品出口额为34亿美元，同比增长40.5%，自5月份起连续五个单月增长，其中自6月份起连续四个单月实现两位数增长。整个2020年以来，LED行业经历了低谷、交付难、恢复期、执行期和正增长5个阶段，2月份由于疫情原因行业进入低谷，3月份至5月份降幅收窄，6月份到9月份连续实现正增长需求显著提升，价格有所提高，行业整体回升态势明显。公司作为LED照明驱动芯片领先企业，Q3单季度营收创历史新高，且公司智能LED照明驱动产品持续增长，基于公司的技术积累、完善的供应链管控包括优质的客户基础，我们看好公司在照明驱动芯片领域的长期发展。电源管理芯片景气度持续发酵，多产品线布局谋快速发展依据Digitimes报道，除了台积电与三星电子外，其他晶圆代工厂已上调8英寸代工报价，并预计2021年涨幅至少到20%。由于5G通信、新能源汽车、5G智能手机、笔记本电脑/平板电脑