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中原证券:电力及公用事业行业月报:1—4月第一产业用电量增速最高,核电及新能源发电量增速较快.pdf |
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投资要点:
行情回顾:5月电力及公用事业指数表现强于市场。截至2025年5月26日,本月中信电力及公用事业指数上涨3.40%,跑赢沪深300(2.37%)1.03个百分点。
全国电力供需情况
需求端:2025年4月,全社会用电量7721亿千瓦时,同比增长4.7%。2025年1-4月,全社会用电量累计31566亿千瓦时,同比增长3.1%。1—4月,第一产业用电量增速最高,同比增长13.8%。
供给端:2025年4月,规上工业发电量7111亿千瓦时,同比增长0.9%,增速比3月放缓0.9个百分点;2025年1—4月,规上工业发电量29840亿千瓦时,同比增长0.1%。2025年4月,规上工业火电降幅持平,水电由增转降,核电增速放缓,风电、太阳能发电增速加快。从发电量占比看,2025年1—4月,火电占比66.46%,风电占比12.78%,排名第二,水电占比10.10%、太阳能发电占比5.35%、核电占比5.31%。
装机容量:截至2025年4月底,风电、太阳能装机占比达43.97%,火电装机占比下降至41.73%。
煤炭量价情况
量:2025年4月,规上工业原煤产量3.9亿吨,同比增长3.8
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